Estrutura do Mercado Forex

Para a maioria dos comerciantes de varejo, entender a estrutura do mercado Forex é algo que muitas vezes é negligenciado. Este é um elemento crítico que precisa ser considerado ao projetar e implementar qualquer plano de negociação. O mercado forex difere de outros mercados globais devido à forma como está estruturado. Os principais fatores que afetam a estrutura do mercado Forex são as formas como os produtos Forex são negociados, os participantes e sua motivação, regulação e tamanho absoluto do mercado. Uma vez que as transações no mercado Forex são realizadas sem receita (OTC) e não através de uma central de câmbio, como futuros ou ações, os preços se comportam de forma diferente. Compreender essas diferenças é essencial para o seu desenvolvimento como comerciante de forex e só servirá para ajudá-lo no futuro.
Em cima do balcão.
A primeira coisa a entender sobre a estrutura do mercado forex é a forma como os produtos são comercializados. O Forex é, em sua maior parte, um mercado de balcão (OTC). Isso significa que não há troca central através da qual os instrumentos são negociados. Quando nos referimos a instrumentos, estamos nos referindo aos diferentes produtos que os participantes usam para realizar transações, sejam elas corporativas, especulativas ou de hedge. Esses produtos incluem: Forex Spot, contratos diretos, swaps cambiais, opções forex. Quando um produto é negociado OTC, é feito por meio de um criador de mercado. Um fabricante de mercado em forex é efetivamente um banco ou corretor que facilita negociações de moeda fornecendo citações de compra e venda e depois recebendo pedidos. As encomendas podem ser cobertas ou passadas, portanto, não há exposição / risco, combinadas no livro de encomendas interno ou realizadas pelo fabricante de mercado, o que significa que eles tomam o outro lado da ordem e assumem uma posição contra o cliente.
Outros instrumentos comumente negociados, como ações e futuros, são produtos negociados em bolsa, o que significa que qualquer transação envolvendo esses instrumentos é feita através de uma bolsa como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e London Stock Exchange (LSE). Os pontos abaixo destacam algumas características dos mercados de balcão comercial e de bolsa.
Market Made Trading company é a contraparte Competição de preço pesado O preço ea qualidade de execução variam.
Exchange Traded.
A troca é contraparte para todas as negociações Menos concorrência de preços Preço e execução padronizados Supervisão regulatória da troca.
Vamos expandir o que OTC significa no caso do mercado Forex. Uma vez que não existe uma troca central através da qual processar ordens e transações, foi criada uma rede sofisticada para permitir que os participantes se comuniquem e transitem. Esta rede tem níveis diferentes, cada um com suas próprias instituições que atendem diferentes funções dentro do mercado forex.
O mercado interbancário é essencialmente uma rede entre bancos maiores. Esta rede é possível através do EBS (serviços de corretagem eletrônica) e dos sistemas de correspondência da Reuters. Esses dois aplicativos efetivamente agregam os livros de pedidos dos bancos, mostrando as diversas ofertas, ofertas e montantes que cada um está disposto a negociar. Isso permite que a função de mercado apropriada ocorra fornecendo liquidez suficiente e processamento eficiente. O mercado interbancário só é acessível a bancos maiores com a mais alta classificação de crédito, é eliminar qualquer risco de contraparte e reduzir a concorrência. Ao restringir o acesso ao mercado interbancário, os grandes bancos continuam a manter a sua participação no volume de negócios e, assim, os lucros.
Os jogadores.
No topo da cadeia alimentar, temos os negociantes em câmbio. Estes são os bancos de revendedores que conduzem negócios de câmbio para seus clientes ou eles mesmos. Os principais bancos incluem; Deutsche Bank, UBS, Citigroup, Barclays Capital, RBS, Goldman Sachs, HSBC, Bank of America, JP Morgan, Credit Suisse e Morgan Stanley. Esses bancos ocupam aproximadamente 2/3 do volume forex diário e, juntamente com outros, formam o que é conhecido como o mercado interbancário. Esses bancos lidam um com o outro em nome de clientes ou por si mesmos, proporcionando liquidez muito necessária ao mercado, para que grandes transações sejam corporativas ou especulativas podem ser facilitadas e uma boa função de mercado pode ocorrer. Os bancos de revendedores que formam o mercado interbancário são efetivamente os criadores de mercado do mercado cambial, estabelecem os preços e gerenciam o volume do resto do mercado para se alimentar.
No próximo nível do mercado cambial, temos o mercado que existe para participantes financeiros e não financeiros. Isso pode incluir bancos menores, empresas, hedge / mutual / fundos de pensão, CTAs e grandes investidores. Tradicionalmente, a maioria do volume de negócios cambial foi resultado dos fluxos de comércio internacional, essa tendência mudou nos últimos anos, sendo a maioria do volume de negócios resultante dos fluxos de capital, atividades especulativas e de hedge. Essa mudança reflete o crescente reconhecimento de divisas como meio de geração de retornos por parte de todos os participantes do mercado e a necessidade de gerenciar os riscos cambiais através de atividades de hedge.
No próximo nível, temos corretores de Forex e ECN de varejo (rede de comunicações eletrônicas). Tradicionalmente, os corretores forex eram a parte intermediária entre compradores e vendedores, o que significa que eles facilitaram a transação entre o usuário final e seu provedor de liquidez (banco de mercado). Na maior parte, isso ainda é o caso de hoje, no entanto, alguns corretores irão executar um livro e negociar contra seus clientes. Os corretores e os ECNs geralmente terão um acordo com um ou mais provedores de liquidez, através dos quais eles podem proteger posições em seu livro e gerenciar qualquer exposição que possam ter. Um fornecedor de liquidez poderia ser qualquer um dos principais bancos acima mencionados, ou mesmo outro corretor de varejo, dependendo de suas necessidades.
No fundo de tudo isso, temos os bancos centrais. Os bancos centrais seguem suas respectivas moedas, assegurando que os movimentos de preços não sejam erráticos e promovam a estabilidade. Eles são participantes no mercado para diversificar suas reservas cambiais, influenciar o valor de sua taxa de câmbio (menos comum hoje em dia) e fazer pagamentos internacionais em nome do governo. Para fazer tudo isso, o banco central tem seus próprios revendedores que usam vários bancos maiores para ajudar a facilitar esses fluxos de fundos. A intervenção do banco central costumava ser muito mais comum e tem um impacto maior do que hoje em dia. Ao invés de participar ativamente do mercado comprando e vendendo sua moeda, os bancos centrais usam intervenção verbal para afetar o valor de sua moeda.
Para ver uma visão geral completa da estrutura do mercado anterior, assista a gravação do webinar abaixo.

Estrutura do mercado indiano de forex
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O forex é único entre os mercados financeiros de várias maneiras. Um deles é que não era tradicionalmente usado como veículo de investimento. Ele tinha, e ainda mantém até certo ponto, um propósito um pouco mais utilitário. Na economia globalizada de hoje, a maioria das empresas tem alguma exposição internacional, criando a necessidade de trocar uma moeda por outra para completar as transações. Por exemplo, a Honda constrói seus carros no Japão e os exporta para os Estados Unidos, onde um comprador americano ansioso troca seus dólares para uma nova Honda. Algum desse dinheiro tem que fazer o seu caminho de volta ao Japão para pagar os trabalhadores das fábricas que construíram o carro, mas primeiro esses dólares devem ser trocados por ienes japoneses, uma vez que é a moeda que os operários da fábrica japonesa são pagos. Transações como Isso é facilitado pelos bancos internacionais e é feito através de um mecanismo conhecido como o mercado de câmbio, ou forex. Como os bancos são usados ​​para facilitar essas transações transfronteiriças, eles naturalmente querem ser pagos por seus serviços. Este pagamento vem sob a forma de spread / ndash de oferta / solicitação; oferecendo para comprar a moeda desejada a um preço um pouco menor do que eles estão dispostos a vendê-lo, e empobrecendo a diferença. Considerando o fato de que mais de US $ 3 bilhões se movem pelo mercado forex diariamente, essas tarifas aparentemente pequenas podem somar uma quantia significativa.
Uma vez que a maior parte das principais moedas do mundo de 1970 foi em um (principalmente) mecanismo de câmbio flutuante livre, permitindo que as taxas de câmbio fossem determinadas pelas forças do mercado, isto é, oferta e demanda. Eu digo & ldquo; principalmente & rdquo; porque houve momentos em que os principais bancos centrais intervieram no mercado para manipular as taxas de câmbio comprando ou vendendo grandes quantidades de sua moeda, mas normalmente isso só ocorre em situações extremas. Existem também outros bancos centrais que escolhem administrar suas moedas muito mais estritamente, mas estas são uma minoria no mundo desenvolvido. Assim, na maioria dos casos, esse mecanismo de taxa de câmbio livre-flutuante permitiu que as moedas flutuassem umas contra as outras muito mais, e isso, por sua vez, abriu a porta para a especulação sobre o movimento futuro das taxas de câmbio. Os bancos & rsquo; conhecimento íntimo do mercado cambial e seu alto nível de capitalização permitiu que eles fossem os primeiros a especular no mercado cambial e a aumentar significativamente seus lucros ao fazê-lo. Uma consequência infeliz dessa especulação foi que a liquidez em certos momentos tornou-se escassa, e algumas transações necessárias não puderam ser concluídas. Para resolver este problema, os bancos se voltaram para expandir o número de participantes no mercado para incluir não bancos, gerando assim um fluxo de ordem suficiente (distribuição de liquidez) para completar os clientes & rsquo; transações, e também para lucrar com esses participantes do mercado mais novos e menos conhecedores. Esses participantes menos experientes no mercado de Forex incluíram grandes fundos (como o lendário Quantum Fund), mas hoje em dia também inclui o seu revendedor local forex.
Outra característica única do mercado forex é que é um mercado de venda livre (OTC), o que significa que não há troca central (como uma bolsa de valores) onde as transações ocorrem. Em vez disso, as transações de nível superior são feitas no mercado interbancário & ldquo ;, que é uma coleção dos maiores bancos de centros de dinheiro do mundo, todos gratuitos para trocar moedas entre si, seja qual for a taxa em que possam concordar. Claro, pode ser difícil encontrar o seu caminho para um labirinto desse tipo, de modo que as mentes brilhantes dos principais bancos desenvolveram o Electronic Broking System (EBS) para permitir que os participantes vejam facilmente em que taxas todos os outros participantes estão dispostos a negociar . Um sistema concorrente também foi desenvolvido pela Reuters (D2). Hoje, um é preferido sobre o outro principalmente com base em qual par de divisas você quer negociar, com o EBS usado principalmente para EUR / USD, USD / JPY, EUR / JPY, USD / CHF e EUR / CHF, e a Reuters D2 usou para todos os outros pares de moedas. Em 2006, o EBS foi adquirido pela ICAP. Deve-se notar que, enquanto estes serviços fornecem uma estrutura centralizada para informações de preços, NÃO constituem uma troca centralizada. O Forex ainda é muito um mercado OTC.
A 2ª camada do mercado é composta por pequenos pedaços de instituições multinacionais maiores. É quando, por exemplo, uma agência bancária nos EUA lida com outro ramo do mesmo banco, digamos, no Japão. Então, quando você entrar em sua filial local e quer trocar moeda, eles lhe darão uma cotação que não é exatamente representativa da taxa de câmbio interbancária. Você pode comprar uma cotação melhor, e muitas vezes você será sábio, pois as taxas podem variar significativamente de um banco para outro.
A maioria dos corretores de Forex varejista fazem parte da 3ª série, pois geralmente lidam com apenas um único provedor de liquidez de 2º nível. Este não é sempre o caso, uma vez que alguns corretores de varejo oferecem acesso direto a vários provedores de liquidez e, portanto, são parte da 2ª camada. Isto é particularmente verdadeiro para as Redes de Comunicação Eletrônica (ECNs), que normalmente roteiam comerciantes de varejo & rsquo; ordens diretamente para o mercado interbancário. Para obter mais informações sobre como essas diferenças afetam comerciantes de varejo, leia nosso artigo sobre Como funcionam os corretores de Forex.